氧化铝供应过剩预期增强 沪铜原料冲击扰动加剧

沪铜

• 现货信息：上海1#电解铜价格79320-79550元/吨，跌40元，升水140-280元，进口铜矿指数-38.06，涨4.03。
• 市场分析：美伦铜溢价快速回归，全球库存转移结束，铜市结构化力量消退，全球割裂脱钩问题持续。国内政策扶持市场情绪回暖，但原料冲击扰动加剧，国内库存较低，市场博弈复杂。铜价触小三角收敛上沿回落，需关注方向选择。
• 参考观点：短期关注9月降息拐点，铜价短期偏弱震荡。

氧化铝

• 现货信息：氧化铝全国平均价3264元/吨，跌2元，升水144元。
• 市场分析：宏观谨慎，美国降息预期与关税博弈。供应端，几内亚雨季导致进口港口发运量下滑，铝土矿价格坚挺，但国内氧化铝产量同比增长10.85%，供应过剩预期增强。需求端，电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购放缓，现货成交不多。库存仓单增加，上周氧化铝总库存419.9万吨，环比增5.5万吨，同比增长5.05%。
• 后市展望：主力合约转换为ao2601，宏观不明朗，供应过剩预期压制上行空间，成本给予一定支撑。
• 参考观点：短期偏弱震荡。

碳酸锂

• 现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)86500元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)85450元/吨，价差1050元/吨，持平。
• 市场分析：成本端锂矿价格上调，供给端开工率稳定高位，进口量未修复，供给压力减弱。需求端，新能源汽车渗透率上升，正极材料排产增长，动力电池需求稳健。江西锂矿停产，短期内偏强震荡。
• 参考观点：激进者轻仓试多，稳健者观望。