2025年前三季度,计算机板块整体呈现温和修复态势,业绩端初显企稳回暖迹象。板块营收增速中位数为3.2%,利润端增速中位数持续呈现低速增长。多数赛道如智能化、信创、工业软件等均实现一定好转,其中工业软件、能源IT、算力、信创、智能出行五个板块的营收、毛利、归母净利润三者的增速中枢均实现正增长。
投资建议方面,重点把握新一轮人工智能技术与产业革命机遇,同时关注政策驱动与出海的机会。中期重点关注人工智能方向,当前时点着重看好AI应用投资机会,包括算力(浪潮信息、神州数码等)、模型(科大讯飞、格灵深瞳等)、应用(泛ERP、生产力工具、金融AI、医疗IT、物理AI、工业场景等)和安全方向(深信服、启明星辰等)。短期重点关注信创为主的政策驱动方向,包括信创基础软硬件、通用软件、行业应用软件,以及能源IT和建筑地产IT。同时建议关注出海方向,如中望软件、鼎捷数智等。
风险提示包括AI等底层技术变革不及预期、下游客户IT支出意愿与力度不及预期、政策落地不及预期、行业竞争加剧等。