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汽车和汽车零部件行业周报：宇树科技完成上市辅导，关注国产机器人IPO进程

交运设备 2025-11-16 民生证券徐红金

核心观点：汽车智能电动化转型重塑产业秩序，国产机器人主机厂密集进入IPO阶段将成为全新强催化。
本周行情：汽车板块表现弱于市场，下跌1.7%。
乘用车：以旧换新政策延续刺激内需向好，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团、理想汽车、赛力斯。
智能电动：零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。推荐智能化相关标的伯特利、地平线机器人、科博达、继峰股份；新势力产业链相关标星宇股份、沪光股份、无锡振华；T链相关拓普集团、新泉股份、双环传动。
机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启，特斯拉量产进度与技术迭代是核心主线，Optimus V3将于2026年启动量产，产业化1-10阶段即将开启。宇树科技等国产机器人主机厂将迎来密集IPO。推荐汽配机器人拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技；汽车机器人主机厂小鹏汽车、赛力斯；建议关注德昌电机控股、浙江荣泰、肇民科技、双林股份、万向钱潮、敏实集团。
液冷： AI需求推高单机柜功率，液冷成高密场景必然选择。推荐银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份。
摩托车：消费升级新方向，优选中大排量龙头。推荐春风动力、隆鑫通用。
重卡：以旧换新补贴范围扩大带动中重卡内需复苏。推荐潍柴动力、中国重汽；建议关注潍柴重机、天润工业。
轮胎：全球化持续加速，优选龙头和高成长。推荐赛轮轮胎、森麒麟。
关键数据： 2025年9月第4周乘用车销量65.3万辆，同比+1.5%，环比+26.6%；2025年10月国内PCR开工率73.68%，TBR开工率64.50%；2025年世界动力电池大会签约总金额超861亿元。
研究结论：重视特斯拉确定性主线+其他核心主机厂重大更新，看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节，关注国产机器人主机厂的证券化进程，关注头部汽车机器人主机厂的估值重构。
风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。