行业重点新闻
- 鸿蒙智行“五界十车”43个月交付破百万辆，创中国新势力最快达成百万交付纪录，涵盖问界、智界、享界、尊界、尚界五大品牌，月交付峰值达81864辆，品牌月成交均价近39万元。
- 极氪汽车正式进入韩国市场，与四家经销商签约，启动韩国市场销售与服务体系建设。
- 魏牌全新蓝山智能进阶版开启预订，首搭长城汽车VLA辅助驾驶技术，预售权益丰富。
- 曹操出行升级Robotaxi战略，发布“十年百城千亿”全球战略目标，拟设五大运营中心，将Robotaxi服务推广至100座城市。
- 我国汽车转向新国标GB17675-2025发布，支持线控转向，删除机械连接强制要求，适配SBW、EPS等新技术。
- 鸿蒙智行尊界S800轿车11月交付破2000台，连续三个月居70万级以上豪华车销量榜首，推出跨年购置税补贴方案。
- 2025年人形机器人行业呈现冷热交织态势，优必选Walker系列工业/商用人形机器人订单达13亿元，宇树科技完成IPO辅导冲刺上市。
- 消费电子企业扎堆布局人形机器人，立讯精密2025年预计出货3000台，长盈精密、蓝思科技、领益智造等加速切入。
- 百胜智能拟1亿收购中科深谷51%股权，加码智能机器人领域，中科深谷掌握驱动、导航、智能算法等全栈技术。
- 我国将建立具身智能行业准入退出机制，产业迎机遇亦需防风险，超150家相关企业中半数以上为初创或“跨行”入局。
板块市场表现
- 本周沪深300指数涨幅1.28%，汽车板块涨幅1.27%，涨跌幅位居A股一级行业第10位。
- 乘用车板块指数涨幅0.20%，小米集团-W、上汽集团领涨。
- 商用车板块指数涨幅2.24%，宇通客车、中国重汽领涨。
- 汽车零部件板块指数涨幅1.56%，福赛科技、航天科技领涨，细分板块中电控系统、减速机/齿轮类、传感器、Tier1等涨跌幅表现突出。
估值水平
- 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值均有所上升。
上游重点数据跟踪
- 钢材价格指数略有上升，铝锭价格略有上升，天然橡胶价格略有下降，浮法平板玻璃价格略有上升，聚丙烯价格略有下降，碳酸锂价格保持平稳，中国/东亚-北美西海岸、北欧集装箱运价指数略有下降。
投资建议
- 乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，竞争格局好，未来随着产品矩阵拓展，业绩有望放量，推荐江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车-W，受益标的吉利汽车。
- 零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技，受益标的潍柴动力、博俊科技、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原安全。
风险提示
- 乘用车行业需求不及预期，汽车行业竞争加剧，电动智能化转型不及预期，政策支持力度不及预期，原材料价格大幅波动风险。
