化工日报：印度BIS认证取消，乙苯带动调油预期

市场要闻与数据

1. 原油下跌：欧佩克报告显示2026年油市将出现小幅过剩，市场预期转向对油价驱动偏空。
2. 印度BIS认证取消：印度撤销对PTA、MEG、聚酯纤维等产品的BIS认证，利好PTA和长丝出口，但需关注印度新产能投产影响。
3. 乙苯价格低位带动调油预期：亚美芳烃套利启动，PX及PTA跟涨。

市场分析

• 成本端：
  • Q3以来中东、拉美及俄罗斯石油供应增加，油价驱动偏空。
  • PX：中国负荷上升至高位，PXN有支撑，但反弹空间受限，关注调油情况。
  • TA：11月检修计划较多，累库压力不大，但12月需求转弱后累库压力将逐步体现；中长期PTA加工费预计改善，01合约上涨空间有限，关注05合约。
• 需求端：
  • 聚酯开工率91.3%，内销订单好转，织机和加弹负荷反弹，库存去化至低位。
  • 中美谈判利好外需订单，11月聚酯负荷预计维持91%附近。
  • PF：短纤负荷高位，库存低位，终端订单好转，提涨难度大，11月供需仍将维持。
  • PR：瓶片负荷持稳，大厂减停产未改，库存持稳，加工效益提升或带动装置负荷提升。

策略

• 单边：PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，01合约反弹空间有限，中长期关注05合约。
  • PX：负荷高位，反弹空间受限，关注调油情况。
  • TA：01合约上涨空间有限，中长期预期较好，关注05合约。
  • PF：基本面支撑尚可，加工费预计维持。
  • PR：瓶片加工费区间震荡，关注原料价格波动。
• 跨品种/跨期：无。

风险

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。