尿素需求情绪仍偏弱 纯碱缺乏趋势性上涨驱动

研究观点

• 尿素：现货市场继续走弱，主流地区价格回落10~20元/吨。基本面显示供应水平小幅回升，日产量增0.14万吨至19.81万吨，但需求情绪整体偏弱，产销率在20%~120%区间分化。后续供应或进一步回升，内需支撑有限，供需压力不减。市场对新增出口配额消息反应谨慎，盘面趋势性上涨动能不足，建议宽幅波动思路，关注现货成交、出口政策及印标结果。
• 纯碱：现货市场报价多数稳定，沙河地区重碱送到价格1164元/吨，日环比跌1元/吨。基本面显示行业开工率提升至84.87%，供应或仍有波动；需求变化有限，光伏玻璃点火产线提供刚需支撑，原料成本走高亦提供支撑。整体基本面略有回暖，但供需压力仍大，期货短期延续宽幅震荡，关注企业负荷、成本、下游产能及库存数据。
• 玻璃：现货市场依旧偏弱，均价1146元/吨，日环比跌3元/吨。供应维持稳定，日熔量15.91万吨；需求情绪缓慢跟进，产销率70%～90%区间。市场缺乏有效驱动，期货底部盘整，持仓量创历史新高，关注资金动态、现货成交力度及库存、煤炭价格等因素。

市场信息

• 尿素：郑商所仓单6958张，+146张；行业日产19.81万吨，+0.14万吨；开工率84.68%；库存148.36万吨，周降9.45万吨。
• 纯碱：郑商所仓单6351张，-648张；行业开工率84.87%；现货价格华北重碱1300元/吨，西北重碱950元/吨。
• 玻璃：郑商所仓单498张，-48张；浮法玻璃均价1146元/吨，日产量15.91万吨。

图表分析

关联品种：玻璃、纯碱、尿素