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燃料油日报：盘面维持震荡，市场短期矛盾有限

2025-11-13 潘翔,康远宁华泰期货郭生根

2025年11月13日燃料油市场分析报告显示，上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.67%，报2693元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.44%，报3311元/吨。市场分析指出，原油价格维持弱势震荡，对FU、LU盘面形成一定压制。燃料油基本面呈现高低硫燃料油强弱分化态势收敛，高硫燃料油市场结构边际转弱，低硫燃料油供应压力有所缓解。展望后市，市场更多是边际变化而非新趋势，高硫油裂差调整后或吸引炼厂增量需求，低硫燃料油则面临船燃端需求下行的潜在压力，对高低硫价差反弹空间不宜过度乐观。

策略方面，高硫燃料油短期中性，中期偏空；低硫燃料油短期中性，中期偏空；跨品种建议逢低多LU2601-FU2601价差；跨期及期现策略均无；期权策略亦无。

风险因素包括宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期等。

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