市场分析:
- 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.06%,报3107元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.25%,报3557元/吨。
- 原油价格企稳但反弹动力不足,整体处于震荡状态,对下游能化品价格方向指引有限。
- 燃料油高低硫强弱分化格局延续:
- 高硫油现货维持偏紧态势,核心在于供应收紧同时下游需求尚可(伊朗、伊拉克、埃及等地发电厂需求增长)。
- 高硫油估值处于绝对高位,裂解价差向上空间有限,但外盘月差结构坚挺,内盘受支撑。
- 低硫燃料油基本面宽松,核心矛盾在于剩余产能充裕、下游船燃需求偏弱,外盘裂解基差、月差、现货贴水低位运行,短期向下空间有限。
- 中期看,低硫燃料油市场份额受脱硫塔和清洁能源挤压,5月地中海ECA生效后或面临进一步压力。
策略:
- 高硫油:震荡
- 低硫油:震荡偏弱
- 跨品种:无
- 跨期:无
- 期现:无
- 期权:无
风险:
- 海外低硫燃料油产量大幅下滑
- 低硫燃料油国产量回升不及预期
- 低硫船燃需求超预期