聚水潭投价出炉电商SaaSERP领军多品类全球化驱动成长

2025-11-13 未知机构 Man💗

公司概述：聚水潭是中国最大的电商SaaSERP提供商，已链接400+全球电商平台，服务8.84万名SaaS客户，处理电商订单330亿，实现收入9.10亿元，ARR 10.98亿元，净客户收入留存率115%，市场份额24.4%。
行业透视：中国电商SaaS市场规模预计2029年达290亿元（CAGR 17.6%），电商SaaSERP市场规模预计2029年达83亿元。聚水潭市场份额24.4%，超过其他四家总和。
核心看点：
- 短中期：高留存率（115%）和新客户渗透率（同比+42%）夯实增长基本盘。
- 中长期：非ERP类电商SaaS+AI产品收入2024年达1.13亿元，全球化战略已布局泰国，将驱动未来增长。
核心结论：受益于电商SaaSERP渗透率提升、GMV增长及公司竞争力，收入快速增长。中期依靠泛电商SaaS交叉销售和全球化布局进一步打开天花板。SaaS模式盈利路径加速兑现，高留存、低边际获客成本下盈利确定性高。
研究预测：2025/26/27年营业收入11.3/14.0/17.0亿元，经调整净利润2.0/4.2/5.5亿元。
投资建议：给予2026年14倍PS，目标市值213亿港元，对应目标价50港元，首次覆盖“买入”评级，强烈看好。