保险业态观察（十一）：非车险“报行合一”落地，引导险企合理定价与良性竞争

核心观点与关键数据

• 事件背景：金监总局于2025年10月10日发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》（36号文），近期组织市场排名靠前的9家财险公司召开座谈会，并下发了《加强非车险业务监管有关工作指引》，非车险“报行合一”正式全面实施。
• 监管目标：避免非车险“内卷式”竞争，通过系统性监管框架引导险企合理定价与良性竞争，推动非车险步入以合规与质量为导向的高质量发展阶段。
• 分阶段推进：新规要求11月1日起全面实施非车险“报行合一”，不同产品重新备案时间线分别为：
  • 企财险：2025年12月1日前
  • 安责险：2026年1月1日前
  • 雇主责任险：2026年2月1日前
  • 其他产品：2026年12月31日前
• 费率上限：
  • 预定附加费率：大公司（行业前三）30%，中小公司35%
  • 平均手续费率、逐单手续费率：大公司14%，中型公司16%，小公司18%
  • 安责险预定附加费率可适当上浮，共保业务采取“就低不就高”原则。
• 保费管理：
  • 见费出单：20万以下必须见费出单，20万以上可分期付费，首期保费不低于25%
  • 分期期数：保险期限不超过1年的，分期期数不超过4期；超过1年的，每增加1年增加2期，每期间隔不超过6个月。
• 市场行为监管：强化市场行为监管，采取停止使用条款的监管措施，并发挥行业组织支撑服务作用。
• 投资建议：非车险高质量发展稳步推进，建议把握稀缺行业龙头的配置机会。
• 风险提示：资本市场波动、财产险风险减量力度不及预期、政策风险。

研究结论

非车险“报行合一”政策的全面实施，旨在通过系统性监管框架避免非车险“内卷式”竞争，引导险企合理定价与良性竞争，推动行业高质量发展。分阶段推进重新备案、差异化设定费率上限、规范保费收入管理等措施，既为保险公司预留了调整准备周期，也确保了政策的平稳落地。建议投资者把握稀缺行业龙头的配置机会，同时关注资本市场波动、财产险风险减量力度不及预期及政策风险等因素。