航运日报：现实仍强，关注马士基宣布恢复通行所引发的预期转弱能否落地

期货研究报告|航运日报2023/12/26 现实仍强，关注马士基宣布恢复通行所引发的 预期转弱能否落地 研究院FICC组 研究员 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 谨慎偏多，现实角度较强，预期端因马士基宣布继续通行红海面临扰动，但未来主要班轮公司是否放弃绕行选择继续通行苏伊士运河仍面临不确定性，需密切跟踪，短期近月期货合约支撑性仍较强，若担心突发消息扰动，可做空远月合约进行保护。 核心观点 ■市场分析 截至2023年12月25日，集运期货所有合约持仓155065手，较前一日减少61476手，单日成交706407手，较前一日增加25089手。EC2404合约日度下跌4.40%，EC2406合约日度下跌13.25%，EC2408合约日度下跌9.74%，EC2410合约日度下跌6.37%，EC2412合约日度下跌4.90%（注：均以前一日收盘价进行核算）。12月22日公布的SCFI（上海-欧洲航线）周度上涨45.48%至1497$/TEU,SCFI（上海-美西航线）周度上涨1.98%至1855$/FEU。12月25日公布的SCFIS收于1204.81点，周度环比上涨21.65%。 预期有所扰动，航运巨头马士基在周日表示，该公司正准备恢复在红海和亚丁湾的航运业务，此前美国等国进行联合护航行动。马士基称，将在未来几天公布更多细节。之前多头做多的逻辑有所扰动。但该公司表示，根据安全状况的变化，可能会再次采取转移船舶交通的措施，未来预期转弱能否落地仍有待观察。 现实仍强，第一:现货价格仍较为强势，北方国际集装箱运价指数（天津-欧洲基本港）报价今日继续上涨10.13%至1836.1美元/TEU，期货贴水较大，且1月15日前需求端的发货小旺季仍会对期货盘面形成支撑；第二：红海事件缓和预计较为波折，也门胡塞武装当地时间24日再次向美国发出警告，敦促其军事力量离开红海，不要插手该区 域。“繁荣卫士”行动能否达到预期效果引发市场担忧，虽然美国宣布有20国参与到“繁荣卫士”行动中，但相关消息显示其实其中一些国家还没有最终确认。第三：高频数据显示集装箱船舶绕行的确发生，红海以及亚丁湾是最经济亚欧线路的关键节点。达到亚丁湾集装箱船舶降幅较大，从12月1号的约17万TEU下行至12月22日的3.354万左右，降幅超过80%；苏伊士运河集装箱船舶12月20日经过11万TEU（12月初通过约19万TEU），较月初下降超过40%，也从侧面验证班轮公司绕航正在路上。 风险 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不 航运日报丨2023/12/25 及预期，红海危机得到较好处理 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航