多元算力运营成为增长引擎，2025Q1-3归母净利润同比+179%

核心观点与业绩表现
并行科技2025年Q1-3实现营收7.34亿元，同比增长69.25%；归母净利润840.8万元，同比增长178.80%；扣非归母净利润781.45万元，同比增长974.15%。第三季度单季营收2.76亿元，同比增长69.21%；归母净利润332.94万元，同比增长374.07%。维持2025-2027年盈利预测：归母净利润分别为25/54/92百万元，EPS为0.42/0.90/1.54元/股，对应PS分别为10.7/7.8/5.1倍，维持“增持”评级。

战略合作与业务拓展
与360集团完成战略合作，为360“蜂群”多智能体系统提供算力支持（算力资源、API服务、一体机等）。作为智能体生态联合体核心成员，与360等企业共同推动智能体技术产业化。

跨区域智能调度平台进展
该平台覆盖45家智算中心、15家超算中心，总调度能力超200万CPU核、5万卡GPU。技术架构包括分布式资源池化、智能预测算法、实时监控与动态调整机制，保障训练过程稳定运行，迈向规模化服务新阶段。

风险提示
原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险。

相关研究

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特别声明与法律声明
报告风险等级为R4（中高风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者使用。分析师承诺观点独立，估值方法存在局限性。报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自主决策。