巴比食品(605338)跟踪分析报告
新店型经营情况
- 招远路堂食店:位于陆家嘴,周边覆盖小区、医院及商务区,设堂食区与开放制作区,共8大产品线,新增小笼包等,日销超1万元。
- 静安新城外带店:位于闵行区,近地铁站,新增小笼包产品,日销约6500-7000元,较上海区域门店平均日销翻倍。
未来新店型可复制性
- 包子VS小笼包:新店型管理难度提升,但店效与回本效率优化,回本周期缩短至6月以内。
- 选择小笼包的原因:赛道潜力足,行业有空白,巴比适配性强。
- 看好巴比的原因:供应链高效,数字化赋能,品牌声量扩大,研发能力突出。
- 可复制性展望:中期看1500家,远期看3000家,或有望“再造一个巴比”。
投资建议和远期空间
- 弹性测算:每新开200家新店,或贡献1.6亿营收,占公司当前报表收入8.3%。
- 投资建议:经营拐点明确,新店型打开空间,维持“强推”评级,目标价35.6元。
风险提示
- 竞争加剧,新店型客流稳定性,食品安全问题,开店速度不及预期,加盟商管理难度加大。