【人工智能研究中心】多行业联合人工智能11月报：“十五五”科技细分赛道投资线索

策略

科技关注点从“十四五”的硬件端转向“十五五”的软件端，以争取在新一轮科技革命中占据主动地位。关注五大方向：卡脖子领域、科技创新与产业创新深度融合、人才发展、数字中国建设、增加科技资源供给。重点科技板块中，算力、核聚变、人形机器人等年初至今涨幅领先；人形机器人、深海科技、区块链等当前估值较低。

电子

AI云端：谷歌、亚马逊云业务因AI赋能增速较快，预计2026年资本支出将进一步提高。AI基础设施仍处早期，AI服务器&交换机需求有望快速增长。推荐景旺电子、东山精密等。 存储：数据中心建置回暖，AI服务器提升存储需求，预计25Q4及26年存储价格乐观。建议关注江波龙、德明利等。

计算机

全球AI领域关键主体持续推进核心布局，涵盖算力基建合作、AI应用创新及垂直行业技术突破。OpenAI与博通合作开发AI芯片，推出以ChatGPT为核心的浏览器；三星与英伟达共建AI工厂；我国发布首款心血管AI-OCT大模型“麒光”。建议关注金山办公、深信服、科大讯飞等。

传媒

长期看好AI产品应用落地加速及商业化进度加速，建议关注AI Agent、AI陪伴、AI多模态、AI教育及AI端侧等方向。美团开源LongCat-Flash-Omni模型，字节跳动发布豆包大模型及智能模型路由，快手推出AI编程产品矩阵等。建议关注阿里巴巴、腾讯控股、阜博集团等。

人形机器人

关注以“降本和轻量化”为核心的机器人新方向。关注三个逻辑：新技术方向（轴向磁通电机等）、应用场景端的“机器人+”标的、机器人1到10的两大板块（设备、数据与视觉）。建议关注海昌新材、兰剑智能、奥比中光等。

汽车

地平线机器人HSD即将量产，预计将搭载于10余款新车型。公司将与采埃孚合作，计划26年量产首发搭载J6P的城市领航coPILOT辅助驾驶系统。持续看好公司基本面与后续催化。建议关注地平线机器人、黑芝麻智能、禾赛科技等。

华创证券人工智能研究中心11月精选组合

上游-算力基础：景旺电子、地平线机器人、海光信息；中游-自然语言处理/语音识别：科大讯飞；下游-端侧硬件：东华测试、信捷电气、豪能股份；场景应用：阿里巴巴、深信服、金山办公。

风险提示

宏观经济复苏不及预期；海外经济疲弱可能对相关产业链及国内出口造成影响；历史经验不代表未来。