- 纯碱基本面驱动向下:纯碱供过于求格局明确,中上游高库存难以消化,基本面驱动向下。纯碱日产维持在10.5-11万吨高位,近期新增德邦降负、日盛停车检修,小幅降至10.5万吨附近。沙河玻璃产线技改尘埃落定,多条浮法、光伏产线停产检修,预计玻璃运行总产能净减少2450-4250吨/天。
- 玻璃投机需求改善:市场情绪回暖,投机需求改善,主产地产销率升至四季度高位,昨日四地均值录得129%(-2%)。供给收缩下,部分地区存在阶段性供需错配,且期现价格距离煤制成本底已不远,价格支撑较强。
- 策略建议:纯碱维持逢高抛空01合约思路,或继续持有卖出01合约虚值看涨期权头寸;玻璃持有卖出01合约虚值看跌期权头寸。
- 焦煤:矿井超产治理尚处预期阶段,生产管控措施暂未进一步加码,MS样本矿山原煤日产维持190万吨之上,现实供给收紧程度有限,煤价回吐部分前期涨幅,关注后续冬储行情,策略上等待逢低试多。
- 焦炭:入炉煤成本上行扩大焦企亏损面,焦炉主动检修增多,铁水日产季节性回落,钢厂对原料备货维持按需节奏,焦炭供需双弱,现货市场完成三轮提涨后预计暂稳运行。