纯碱基本面驱动向下 玻璃期价向下考验成本支撑

纯碱

• 行情复盘：1月19日，纯碱期货主力合约收跌0.33%至1192.0元，资金整体流出1.47亿元。
• 背景分析：纯碱供需矛盾积累速度偏慢，联碱、氨碱工艺持续亏损，但产能过剩问题未解决，供应约束不足，库存易增难减。
• 后市展望：基本面驱动向下，估值处于低位，维持谨慎看空观点。策略：逢反弹试空05合约、卖出虚值看涨期权头寸。
• 关键数据：昨日纯碱日产降至10.84万吨，碱厂库存环比减少3.08万吨。

焦煤

• 供需分析：煤矿开工阶段性复产，原煤日产提升空间有限，供给端暂稳；钢焦企业补库，贸易环节入市积极性提升，坑口成交转暖，冬储预期利好短期回涨。

焦炭

• 市场动态：焦企处盈亏平衡，开工负荷变动不大；焦化厂出货改善，主流焦企开启首轮提涨；期价受现货支撑。

玻璃

• 供应预期：沙河地区技改产线计划春节前点火，浮法玻璃供应不减反增。
• 库存压力：上游玻璃厂及中游社会库存偏高，供应回升后春节后面临去库压力。
• 价格预测：无政策约束下，跌价倒逼产线冷修或复产推迟，期价或再度向下考验成本底。
• 策略建议：卖出虚值看跌期权头寸FG605P1000离场，调整卖出虚值看涨期权。