进出口点评报告：贸易制裁与反制裁 进、出口增速双回调

2025年10月，中国进出口总额5206.3亿美元，同比增长-0.3%。其中，出口总额3053.5亿美元，同比增长-1.1%；进口总额2152.8亿美元，同比增长1.0%；贸易顺差900.7亿美元。

出口方面：

• 10月出口增速下降主要受高基数效应和贸易制裁影响。2024年10月出口增速高达12.7%，形成高基数效应；同时，10月初中美贸易制裁与反制裁升级，抑制出口增长。
• 外部需求相对稳定，主要传统出口伙伴国制造业PMI走势平稳。
• 国别结构方面，对美出口增速下降，对欧、东盟、日出口增速下滑，但对“一带一路”国家及地区出口增速高于平均水平。
• 商品结构方面，传统优势产业出口下滑，高技术产业出口继续上行，集成电路、高新技术产品和汽车出口增速较快。

进口方面：

• 10月进口增速下滑，受中美贸易制裁影响和国内产业结构调整、过剩产能去化导致的大宗商品需求减少。
• 国别结构方面，自美、欧、日进口增速下降，自“一带一路”地区和非洲、拉丁美洲进口增速较快。
• 商品结构方面，大宗商品进口量增速普遍放缓，粮食进口降幅收窄。

未来展望：

• 出口增速或震荡前行，受欧美政权更迭、特朗普政府关税措施等不确定性因素影响，但RCEP协议或对出口形成支撑。
• 进口增速或将延续复苏态势，国内稳经济政策有助于拉动内需，但房地产市场底部运行和全球贸易壁垒高筑将抑制进口增速。