11月10日,避险情绪主导市场,权益市场演绎分化行情,资金从成长板块流向红利资产,债市收益率全天下行。
权益市场放量上涨。万得全A上涨0.38%,全天成交额2.19万亿元,较上周五放量1742亿元。港股方面,恒生指数和恒生科技分别上涨1.55%和1.34%,南向资金净流入66.54亿港元,其中中国海洋石油、泡泡玛特分别净流入13.13亿港元、5.19亿港元,阿里巴巴净流出6.53亿港元。指数在关键点位附近博弈,万得全A突破6410后横盘,接近前高(6448)这一关键点位,后续走势值得关注,若放量突破前高,市场可能进入FOMO状态,再次进入强势行情;若自震荡上沿回落,则可能延续震荡状态。市场尝试切换上涨动能,消费板块表现亮眼,食品饮料领涨,乳业和白酒Wind指数分别上涨5.21%、4.73%,化工板块涨幅也位居前列,而科技大跌,储能、人形机器人等指数下跌超1个百分点。动能切换有利于释放成交集中的风险,成交集中度为42.03%,成交额前8的股票均下跌,反映资金从拥挤的科技板块向其他板块切换,有利于平衡市场的资金结构。港股大幅反弹,美国参议院通过临时拨款法案,提振全球风险偏好,南向资金持续净流入,恒生科技和港股创新药是资金主要的加仓方向。
债市方面,理论上面临三重利空:通胀回升担忧,银行密集回笼的资金影响滞后显现,海外市场传来积极信号。然而,债市多头情绪占据上风,通胀数据超预期回暖,使得债市开盘定价略偏谨慎,但悲观情绪并未持续太久,随着科技类指数拐头向下,债券与红利资产演绎齐涨行情。30年国债、5年国开债、10年国债收益率分别下行1.0bp、0.8bp、0.4bp,高利差品种或仍是超额收益的来源。基本面维度,通胀回升的利空影响或释放完毕,继续等待社融和经济数据结果,判断货币政策加力的必要性。国内商品市场情绪显著回暖,贵金属与碳酸锂领涨,沪金、沪银分别收高2.00%和2.85%,沪铜、沪铝分别上涨0.62%和0.32%,碳酸锂大幅收高7.36%,氧化铝、纯碱、工业硅、多晶硅等亦录得1%-2%的涨幅。资金大幅流入,聚焦贵金属与新能源,沪金净流入39亿元,碳酸锂延续净流入,今日再获25亿元。工业品及“反内卷”板块的普涨,受益于宏观情绪的回暖,碳酸锂的强势领涨,源于其自身强劲的基本面逻辑,需求端新能源汽车增长势头依然强劲,供给端碳酸锂社会库存已连续12周去化,现货供应偏紧。
风险提示:货币政策出现超预期调整,流动性出现超预期变化,财政政策出现超预期调整。