11月10日，避险情绪主导市场，权益市场演绎分化行情，资金从成长板块流向红利资产，债市收益率全天下行。
权益市场放量上涨。万得全A上涨0.38%，全天成交额2.19万亿元，较上周五放量1742亿元。港股方面，恒生指数和恒生科技分别上涨1.55%和1.34%，南向资金净流入66.54亿港元，其中中国海洋石油、泡泡玛特分别净流入13.13亿港元、5.19亿港元，阿里巴巴净流出6.53亿港元。指数在关键点位附近博弈，万得全A突破6410后横盘，接近前高（6448）这一关键点位，后续走势值得关注，若放量突破前高，市场可能进入FOMO状态，再次进入强势行情；若自震荡上沿回落，则可能延续震荡状态。市场尝试切换上涨动能，消费板块表现亮眼，食品饮料领涨，乳业和白酒Wind指数分别上涨5.21%、4.73%，化工板块涨幅也位居前列，而科技大跌，储能、人形机器人等指数下跌超1个百分点。动能切换有利于释放成交集中的风险，成交集中度为42.03%，成交额前8的股票均下跌，反映资金从拥挤的科技板块向其他板块切换，有利于平衡市场的资金结构。港股大幅反弹，美国参议院通过临时拨款法案，提振全球风险偏好，南向资金持续净流入，恒生科技和港股创新药是资金主要的加仓方向。
债市方面，理论上面临三重利空：通胀回升担忧，银行密集回笼的资金影响滞后显现，海外市场传来积极信号。然而，债市多头情绪占据上风，通胀数据超预期回暖，使得债市开盘定价略偏谨慎，但悲观情绪并未持续太久，随着科技类指数拐头向下，债券与红利资产演绎齐涨行情。30年国债、5年国开债、10年国债收益率分别下行1.0bp、0.8bp、0.4bp，高利差品种或仍是超额收益的来源。基本面维度，通胀回升的利空影响或释放完毕，继续等待社融和经济数据结果，判断货币政策加力的必要性。国内商品市场情绪显著回暖，贵金属与碳酸锂领涨，沪金、沪银分别收高2.00%和2.85%，沪铜、沪铝分别上涨0.62%和0.32%，碳酸锂大幅收高7.36%，氧化铝、纯碱、工业硅、多晶硅等亦录得1%-2%的涨幅。资金大幅流入，聚焦贵金属与新能源，沪金净流入39亿元，碳酸锂延续净流入，今日再获25亿元。工业品及“反内卷”板块的普涨，受益于宏观情绪的回暖，碳酸锂的强势领涨，源于其自身强劲的基本面逻辑，需求端新能源汽车增长势头依然强劲，供给端碳酸锂社会库存已连续12周去化，现货供应偏紧。
风险提示：货币政策出现超预期调整，流动性出现超预期变化，财政政策出现超预期调整。
