航运周报：关注本周是否有更多船司发布12月份运价涨价函

市场分析

线上报价方面，主要班轮公司（马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance）的报价持续上涨，11月下半月和12月上半月船期报价均显著高于前几周，马士基已发布12月涨价函。地缘政治方面，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动发布声明谴责以色列在约旦河西岸的袭击，呼吁国际社会采取行动。动态供给方面，11月剩余四周周均运力为24.65万TEU，12月周均运力增至33.88万TEU，11月出现空班和TBN，12月TBN数量减少。12月合约方面，距离交割较远，交易更多关注节奏，船司为下一年长协谈判做准备，预计将通过供应端调节维持较高运价。12月合约估值不断上移，预计将经历多次涨价预期和实际落地交易，12月下半月价格或达3000美元/FEU，估值顶部或处2100-2200点。2026年2月合约存在预期差，但短期受复航预期压制，若签约挺价持续时间延长，价格可能与12月合约平水。市场数据方面，集运指数欧线期货持仓67383.00手，单日成交23904.00手，各合约价格波动；SCFI（上海-欧洲）价格1323美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格2212美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2848美元/FEU。2025年集装箱船舶交付量大，至今交付226艘，合计运力187.9万TEU。

策略

单边策略方面，12合约震荡强套利暂无。

风险

下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处理；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航。