资产配置周报：海外仍存波动，关注国内人工智能核心技术攻关和应用领域推广

核心观点

• 海外市场波动：美国政府停摆导致经济数据缺乏，美联储12月降息预期波动，AI投资泡沫担忧引发市场波动。
• 国内市场关注：关注国内人工智能核心技术攻关和应用领域推广，看好科技主线尤其是人工智能方向。
• 资产配置建议：看好黄金有色等业绩向好的方向；适当配置钢铁、化工等顺周期方向；提前配置资产负债表修复充分的行业龙头。

全球大类资产回顾

• 权益市场：港股、A股表现亮眼，欧美股市普遍调整。
• 商品期货：原油、铜、黄金、铝均收跌。
• 利率债：国内利率债收益率收涨，中债1Y国债收益率上涨2.19BP至1.4045%，10Y国债收益率上涨1.88BP收至1.8142%。
• 美债：2Y美债收益率当周下行5BP至3.55%，10Y美债收益率收于4.11%。
• 汇率：美元指数收于99.5458，周下跌0.18%；离岸人民币对美元贬值0.04%；日元对美元升值0.65%。

国内权益市场

• 风格方面：周期>金融>成长>消费，日均成交额为19923亿元。
• 行业表现：电力设备（+4.98%）、煤炭（+4.52%）、石油石化（+4.47%）涨幅靠前；美容护理（-3.10%）、计算机（-2.54%）、医药生物（-2.40%）跌幅靠前。

利率与汇率跟踪

• 资金面：跨月后流动性需求回落，央行逆回购净回笼，买断式逆回购由超量续作转为等量续作。
• 利率债：债市反弹动力减弱，收益率上行。
• 美债：扰动因素增多，波动明显，中长期来看，美债收益率仍处于下行通道中。
• 汇率：美元指数遇阻回落，人民币震荡，预计人民币对美元汇率在7.10-7.20。

大宗商品跟踪

• 能源：WTI原油周内震荡下行，美国原油产量同比增加15.1万桶/天，炼厂开工率86%。
• 黄金：伦敦金现收于4000.29美元/盎司，较上周同期下跌0.06%。
• 金属铜：SHFE电解铜连续合约结算价格为86144元/吨，较上一周价格环比下降1.9%。

行业及主题

• 高频跟踪：提供各行业高频数据图表。
• 主要指数及行业估值水平：创业板指<中证1000<中证500<上证180<沪深300<上证50<科创50。

重要市场数据及流动性跟踪

• 中国10月进出口：出口同比-1.1%，进口同比1.0%，贸易差额900.7亿美元。
• 资金及流动性跟踪：融资余额增长，普通股票型基金仓位环比下降，偏股混合型基金仓位环比上升。
• 美国流动性紧缺问题有所缓解：TGA向市场回吐411.6亿美元，SOFR下降至3.91%。

市场资讯

• 海外市场资讯：美国政府停摆，10月ISM制造业PMI为48.7，10月ADP就业人数增4.2万人。
• 国内市场资讯：习近平会见俄罗斯总理米舒斯京，海南自由贸易港建设汇报，中美贸易谈判成果，央行续签双边本币互换协议。
• 政策面：《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书印发。

风险提示

• 基金仓位预估偏差，关税政策不确定性，特朗普政策不确定性，国内价格走弱的影响。