资产配置跟踪周报：向上动能仍存，新年或有新气象

大类资产配置跟踪周报（2026年1月4日）

大类资产总览

• 股债商表现：本周权益市场高位窄幅震荡，主线行情明确，热点板块结构性上涨，指数整体波动幅度偏窄，趋势稳定。债市受益于资金宽松环境，下行空间有限。商品市场在上周贵金属上攻后本周趋于平静，黄金白银回落。
• 市场因素：节前避险情绪提升，但上证指数连阳态势提振投资者信心；人民币兑美元汇率破7，吸引海外资金；临近“十五五”开局，政策预期乐观；资金宽松环境支撑债市。

本周A股观点

• 核心观点：向上动能仍存，新年或有新气象。A股高位窄幅震荡，主线板块独立行情，更多板块蛰伏。市场量能回暖，交投情绪火热，宏观数据回暖，人民币升值，外围市场回暖，短期上行动能存在。但需警惕关键点位资金分歧和地缘冲突风险。
• 中长期展望：政策驱动下，流动性宽松和科技创新领域机会为市场带来新气象。科技创新行业有望继续走出主线模式，带动市场上行。
• 配置建议：哑铃型策略，进攻端跟随热点布局（如通信、商业航空），防守端保留现金应对热点变动。

本周债市观点

• 核心观点：债市震荡态势或持续。债市进入区间震荡阶段，下行有流动性宽松支撑，上行受权益市场压制。
• 配置建议：债市或将持续震荡，中长期动能不足，短债表现更优。

本周商品观点

• 核心观点：贵金属对商品市场影响或持续加大。商品市场小幅回落，贵金属指数回落，其他品类上行。中长期看，贵金属有望上行，对商品市场影响加大；原油短期难有较大上行，金属受益科技行情。
• 配置建议：黄金建议维持仓位。

风险提示

• 热门板块突发利空、外围市场突发利空。