聚酯产业链周报：PX和PTA期价再度走强 关注PTA现货走势

核心观点与关键数据

• 国际油价震荡回落：EIA报告上调2025和2026年原油供应和需求，但供应上调幅度更大，预期2025年供应过剩量增加。
• 产业链品种表现：除乙二醇外，PX、PTA等品种小幅上涨；PX加工费变化不大，乙二醇利润下降。
• 期货与现货对比：PX和PTA期货走强，但现货表现较弱，基差明显走弱。
• 美国炼油数据：美国炼油厂开工率小幅下降，EIA商业原油库存上升，汽油库存下降。

基本面数据

• PX和PTA产量：10月国内PX和PTA产量均创单月历史新高，PTA装置检修计划较多。
• 乙二醇产量：9月乙二醇产量创单月历史新高，预计10月产量仍进一步增长。
• 短纤和瓶片：短纤产量环比和同比均上升，消费偏弱，价格总体稳定；瓶片开工率小幅上升，加工费小幅提升。
• PTA和聚酯产品库存：PTA周产量上升但后期将明显回落，长丝库存快速下降，短纤库存基本持平，纱线和坯布产量进入季节性回升阶段，库存变化不大。

宏观及终端需求情况

• 宏观环境：美国政府关门持续时间创纪录，关注后期进展；国内纺织服装消费进入旺季，全球贸易关系缓和有利于我国出口。

研究结论

• PX和PTA期价走强但现货弱：期货价格表现优于现货，基差走弱需关注PTA现货走势。
• 供需平衡变化：EIA报告显示2025年供应过剩预期增加，需警惕油价波动对产业链的影响。
• 终端需求改善：国内纺织服装消费旺季及全球贸易环境缓和，对聚酯产品需求形成支撑。