流动性和机构行为跟踪：存单期限拉长，市场杠杆抬升

资金面平稳，央行“短收长放”调节流动性

资金价格小幅波动，R001和DR001分别收于1.39%和1.33%，R007和DR007分别收于1.47%和1.41%，DR007与7天OMO利差为1.30bp。央行通过“短收长放”操作（逆回购净回笼15722亿元，同时开展7000亿元3个月期买断式逆回购）精准调节流动性。

债市震荡，收益率窄幅上行

上周重启国债买卖后，市场再度进入震荡阶段。本周央行买卖国债200亿元，债市收益率窄幅震荡上行：1年国债收益率上行2.19bp至1.40%，10年国债收益率上行1.88bp至1.81%，30年国债收益率上行1.50bp至2.16%。

存单收益率小幅上升，期限拉长

存单收益率小幅上行：3M、6M、1Y收益率分别收于1.56%、1.60%、1.63%，1年存单与R007利差扩大至16.23bp。存单净融资小幅减少至1510亿元，但平均发行期限拉长至7.6个月，其中6M期限发行规模最大（1985.2亿元）。

政府债券净融资增加

本周政府债券合计净发行1922亿元，下周预计净融资4188亿元（净缴款4192亿元），资金面压力有所加大。

银行间杠杆率小幅上升

本周银行间质押式回购交易量日均7.97万亿元，杠杆率日均108.06%，较前值略有上升。

风险提示

需关注赎回事件超预期、资金面收紧及统计偏差等风险。