汇顶科技(603160)：新产品放量 单季度业绩高增

公司发布2025年前三季度业绩报告，整体表现亮眼。2025年前三季度，公司实现营收35.21亿元，同比增长9.25%；归母净利润6.77亿元，同比增长50.99%。单季度表现突出，2025年第三季度营收12.69亿元（同比增长31.33%），归母净利润2.46亿元（同比增长87.95%），主要得益于新产品放量、终端客户需求及备货节奏变化。

运营效率方面，公司期间费用率基本稳定，销售费率3.69%（同比持平），管理费率4.03%（同比增长0.12 pcts），研发费率23.80%（同比增长1.49 pcts），财务费用-0.88亿元（同比减少0.14亿元）。

产品布局方面，公司聚焦传感、AI计算、连接和安全领域技术创新，主要服务智能终端、物联网及汽车电子市场。近期推出多款新产品：

1. 全新光线传感器：全球首创玻塑混合封装技术，兼具高灵敏度、超短曝光等优势，已导入头部品牌客户，2025年H2将量产商用；
2. NFC增强型方案：支持创新功能，助力手机品牌客户更多价位段的机型量产；
3. 智能触觉驱动器：搭载自适应触觉增强算法，用户体验更真实，正处于商业推广阶段。

战略调整方面，公司已将全资子公司汇顶香港持有的DCT GmbH和DCT B.V.的100%股权转让给Tessolve Engineering Service Pte.Ltd，产生投资收益7,800万元。

股票数据：

• 总股本/流通股：4.65亿股
• 总市值/流通市值：390.41亿元/390.41亿元
• 12个月内最高/最低价：98.98元/62.6元

盈利预测：

• 预计2025-2027年营收分别为55.03、65.34、77.02亿元
• 预计2025-2027年归母净利润分别为8.25、10.10、12.44亿元
• 对应PE分别为47.31、38.64、31.39x
• 维持“买入”评级

风险提示：

• 新产品研发不及预期风险
• 行业景气度波动风险
• 其他风险