生猪周报：二育补栏降温，生猪市场回落

生猪期货行情分析

核心观点：本周生猪期货低位反弹，主力LH2601合约在周一达到新低后转升，远端LH2609合约因去产能预期表现偏强，导致LH79月差有所下跌。现货市场先跌后趋稳，部分养殖单位尝试挺价，但现货跌幅大于期货，基差总体走弱。

关键数据与图表：

• 生猪期货：主力LH2601合约低位反弹，远端LH2609表现偏强。
• 生猪现货：先跌后稳，部分养殖单位挺价。
• 基差：先跌后稳，总体走弱。
• 能繁母猪存栏：进入下降阶段，但10月去化速度偏慢。
• 仔猪出生数据：到明年二季度初，国内标猪理论供应逐步增加。
• 二育补栏：10月增加，11月将降温，春节前难有较大动作。
• 消费：11-01月逐步增加，但二育补栏猪出栏时间点在11月下旬至12月上中旬，与消费增量时段重合。
• 出栏均重：大场及散户出栏均重仍偏高，秋冬季生长速度快，后期大猪出栏或压制旺季表现。

研究结论：

• 短期：10月二育补栏增加，二育育肥舍利用率回到高位，11月二育补栏将降温，春节前预计二育难有较大动作。
• 中期：根据仔猪出生数据，到明年二季度初，国内标猪理论供应逐步增加。
• 操作建议：震荡对待。

政策与市场动态：

• 中央储备冻猪肉操作：根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》，国家层面过度下跌预警发布时暂不启动收储，二级预警视情启动，一级预警启动临时储备收储；地方参照国家层面执行。中央冻猪肉储备投放启动条件分市场周期性波动和重大动物疫情风险两种情形，各省份可自行确定本地区储备投放启动条件。