宏观日报：黑色中游复产，关税冲突暂缓

宏观日报 | 2025-11-06

行业总览

• 上游：
  • 化工：天然橡胶价格回落。
  • 农业：棕榈油价格回落。
  • 有色：铜价格小幅回落。
• 中游：
  • 化工：PX开工高位，聚酯开工小幅上行。
  • 能源：电厂煤耗低位。
• 下游：
  • 地产：二、三线城市商品房销售季节性回落。
  • 服务：国内航班班次小幅回升，影视票房淡季。

中观事件总览

• 生产行业：
  • 高炉复产：10月底检修的高炉大部分已于11月1日复产，但部分企业计划压产，日均铁水影响量约3.91万吨，产能利用率为83.19%，较上周增加0.28%，较去年同期减少5.07%。
  • 重污染天气应急响应：11月3日18时起启动重污染天气II级应急响应，多执行烧结限产30%。
  • 关税冲突暂缓：经国务院批准，自2025年11月10日13时01分起，暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的税率。
• 服务行业：
  • 期货行业战略地位提升：“十五五”规划建议提出稳步发展期货、衍生品和资产证券化，期货行业加快转型升级，补齐短板、强化风险防控，实现市场质效同步提升。

风险提示

• 经济政策超预期，全球地缘政治冲突。

数据来源

• iFind，华泰期货研究院