PVC市场
- 价格与基差：PVC主力期货收盘价4638元/吨（-32），华东基差-58元/吨（+12），华南基差-8元/吨（+2）。华东电石法现货报价4580元/吨（-20），华南电石法报价4630元/吨（-30）。
- 供应：检修恢复导致供应量增加，新投产能逐步量产（渤化已满产，甘肃耀望与浙江嘉化低负荷运行），供应端仍充裕。
- 需求：下游开工提升但采购情绪一般，出口以价换量，印度反倾销税预计11月落地，出口签单走弱。
- 库存与开工：PVC厂内库存33.8万吨（+0.4），社会库存54.5万吨（-1.0），电石法开工率76.47%（+4.82%），乙烯法开工率78.50%（-0.06%）。
- 利润：PVC电石法生产毛利-763元/吨（-40），乙烯法生产毛利-545元/吨（+16），出口利润1.6美元/吨（+1.1）。
- 市场分析：供需偏弱，期货仓单高位压制价格，关注反内卷政策及“十五五”房地产政策。
- 策略：单边宽幅震荡，期现择机正套，跨期观望，跨品种无。
烧碱市场
- 价格：SH主力期货收盘价2303元/吨（-33），山东32%液碱基差197元/吨（+33），现货价格稳中有降。
- 供应：新增检修与提负并存，开工回升，关注唐山三友10万吨产能投放。
- 需求：山东氧化铝订单稳定，非铝端刚需采购为主，进入淡季，华东下游11月采购价格环比下调15-60元/吨。
- 库存与开工：液碱工厂库存44.26万吨（+2.83），片碱工厂库存2.73万吨（+0.28），开工率84.30%（+3.50%）。
- 利润：山东烧碱单品种利润1509元/吨（+0），氯碱综合利润（0.8吨液氯）806.6元/吨（+80.8），（1吨PVC）103.78元/吨（-10.00），西北（1吨PVC）979.23元/吨（+0.00）。
- 成本：山东11月电价上调，液氯价格上涨，氯碱综合成本波动大，但利润偏低水平，成本支撑仍存。
- 市场分析：高度碱低价订单有支撑，液碱库存小幅下降，关注新增氧化铝厂投产节奏及下游囤货。
- 策略：区间震荡，跨期观望，跨品种无。
风险因素
- PVC：出口政策不确定性，装置检修动态，宏观政策影响。
- 烧碱：液氯价格波动，装置检修动态，氧化铝投产节奏，下游囤货节奏。
