油脂日报：多空因素交织，油脂震荡调整

核心观点与市场分析

• 期货市场表现：昨日棕榈油、豆油、菜油主力合约价格均出现小幅震荡调整，其中棕榈油价格环比下跌0.55%，豆油价格持平，菜油价格下跌0.29%。
• 现货市场变化：广东棕榈油现货价环比下跌0.58%，天津一级豆油现货价上涨0.73%，江苏四级菜油现货价下跌0.51%。
• 关键数据：
  • 中国物流业景气指数为50.7%，环比回落0.5个百分点，但总体需求仍保持扩张态势。
  • 农业农村部强调黄淮海地区冬小麦播种进度偏慢，需加力推进抗湿播种等工作；同时要求稳定冬油菜播种面积。
  • 乌克兰2026年冬季作物播种进度达90%，计划扩大播种面积至至少543万公顷。
  • 国内压榨菜油库存量环比下降4.72%，合同量环比增加27.30%。
  • 加拿大菜籽C&F价格环比上调6美元/吨，阿根廷豆油C&F价格环比下调26美元/吨。
• 市场驱动因素：菜系价格受中加贸易关税摩擦支撑，但棕榈油产量端仍偏宽松，叠加出口数据影响累库预期，B50政策存在变数，导致油脂价格整体震荡调整。

策略与风险提示

• 策略：中性
• 风险：政策变化

图表与数据来源

• 报告包含30张图表，涵盖油脂价格、基差、期货价差、进口利润、库存、成交量等关键指标，数据来源为钢联数据、华泰期货研究院等。

研究结论

• 油脂市场多空因素交织，短期价格震荡调整，菜系相对抗跌，棕榈油受供应端压力较大。建议关注贸易政策、库存变化及种植面积等关键因素。