欧洲航线市场分析总结
一、期货价格
- EC2602合约收盘价格1593.70美元/FEU，EC2604合约收盘价格1190.00美元/FEU，EC2606合约收盘价格1411.00美元/FEU，EC2608合约收盘价格1485.00美元/FEU，EC2610合约收盘价格1135.00美元/FEU，EC2512合约收盘价格1909.90美元/FEU。
- 期货市场持仓69023.00手，单日成交37617.00手，12月合约估值底部不断抬升，预期震荡偏强。
二、现货价格
- 线上报价方面，各联盟11月下半月船期报价普遍上涨，MSC/PA联盟、Ocean Alliance、HPL均有明显涨价。
- 11月上半月实际落地价格逐步下修，MSC/PA联盟YML价格下修至1900美元/FEU，HMM报价下修至1806美元/FEU，MSC线上报价下修至2265美元/FEU，上半月实际收货价格中枢或落在2000-2100美元/FEU左右。
- 后期涨价函预期仍较强，预计每半个月均会有船司推出涨价函，11月下半月涨价函范围在3000-3100美元/FEU之间。
三、集装箱船舶运力供应
- 2025年至今交付集装箱船舶218艘，合计运力178.4万TEU，其中12000-16999TEU船舶交付67艘，合计100.8万TEU；17000+TEU以上船舶交付11艘，合计236320TEU。
- 11月份共计10个空班和1个TBN，12月份共计6个TBN。
- 中国-欧基港11月份月度周均运力28.6万TEU，12月份月度周均运力32.29万TEU。
四、供应链
- 中美磋商成果公布，美方取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施一年，中方也将相应暂停实施反制措施一年。
- 芬太尼关税下降10%有助于推动中美贸易恢复，将推动美线需求回暖，对欧洲航线价格形成一定支撑。
五、需求及欧洲经济
- 2026年2月合约或存在较大预期差，但短期面临复航预期压制，持续追踪春节后船司签约挺价情况。
- 欧盟27国工业生产指数、进口中国金额、消费者信心指数、零售销售当月同比等数据显示欧洲经济恢复情况。
- 中国出口欧盟金额总量月度数据及Asia-North America、Asia-Europe贸易能力数据反映供需关系。
策略与风险
- 单边：12合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
