电新&公用行业周报：多晶硅收储方案推进，“十五五”海风开发力度加大

行情回顾

申万电新板块本周上涨4.29%，位列31个行业中第一；申万公用板块上涨0.61%，位列第15。沪深300下跌0.43%，万得全A上涨0.41%。

重点行业动态

光储

• 11家多晶硅巨头（协鑫、通威等）召开高层会议，就产能整合联合体细节进行磋商，预计年底前完成搭建，协鑫持股超15%，其他头部企业持股约10%。
• 下游硅片企业隆基、TCL中环仅为沟通对象，并非联合体股东。

风电

• 国家能源局定调“十五五”规划，加大海上风电开发力度，将出台深远海规划性文件和管理办法。

锂电

• 清华SIGS团队提出“塑性富无机SEI”设计理念，解决固态电池界面失效问题，突破大电流密度和低温工况下循环稳定性瓶颈。

公用事业

• 2025年1-9月全国电力市场交易电量同比增长7.2%，9月绿电交易电量同比增长42.9%。

行业跟踪

光伏

• 硅料价格略有松动，致密复投料价格53-55元/公斤，致密料49-52元/公斤。
• 硅片市场持稳，210RN价格下滑，183N价格坚挺。
• 电池片价格略有下降，183N均价0.31元/瓦，210RN均价0.285元/瓦。
• 组件价格维稳，TOPCon集中式项目交付价格0.64-0.70元/瓦。

风电

• 2025年9月国内风电新增装机3.25GW，同比-41%，环比-22%。
• 2025年1-9月累计新增装机61.09GW，同比+56%。

电力

• 2025年9月全国用电量同比增长1.50%，全社会发电量同比增长4.54%。

投资建议

• 维持电新及公用行业“推荐”评级。
• 建议关注：光伏电池龙头爱旭股份、隆基绿能，硅料龙头通威股份；铜代银技术博迁新材、聚和材料、帝科股份；逆变器阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技；风电金风科技、明阳智能、大金重工、东方电缆；锂电湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技；固态电池电解质三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能；碳纳米管天奈科技；火电华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电；电力IT朗新集团、国能日新、安科瑞。

风险提示

• 宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格波动，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误，公司业绩不及预期。