公司前三季度实现通行费收入39.15亿元,同比增长13.83%,归母净利润14.77亿元,同比增长5.43%,业绩略超预期。公司主要业务为持有、经营及开发安徽省境内收费高速公路及公路,已拥有十条高速公路、一条一级公路和一座长江大桥。宣广高速全线贯通带动三季度收入高增长,实现通行费收入1.89亿元,同比增长5.75%;其他路产收入稳健增长,同比增长3.9%。公司拟收购山东高速7%股份,交易金额30.19亿元,有望增厚投资收益。盈利预测上调至2025-2027年分别为19.7、20.5和19.1亿元,对应EPS分别为1.19、1.23和1.15元,预计27年盈利下降主要考虑205国道天长段收费到期和高界高速改扩建影响。公司具备较强的分红意愿,维持“强烈推荐”评级。风险提示包括路网分流、收购资产业绩不及预期和宏观经济不景气。