【基本面跟踪】
- 马来西亚棕榈油:2025年10月1-31日单产环比增4.50%,出油率增0.20%,产量环比增5.55%;10月1-31日出口量预计1282036吨,环比增26.54%。
- 印度食用油:2024/25年度进口总量同比微增0.3%至1600万吨,棕榈油进口量降16%至756万吨(五年最低),豆油进口量增61.6%至556万吨(创纪录)。
- 巴西大豆:2025/26年度播种率已达47%(AgRural数据),CONAB数据显示截至11月1日为47.1%;美国2025年大豆单产预测下调至每英亩53.6蒲式耳(StoneX)。
【趋势强度】
- 棕榈油趋势强度:0(中性)
- 豆油趋势强度:0(中性)
【核心观点与研究结论】
- 棕榈油:油脂市场驱动匮乏,关注短期支撑;马来西亚产量增加但出口反弹,印度棕榈油需求疲软,豆油替代效应增强。
- 豆油:美豆反弹带动豆棕价差维持,印度豆油进口激增或加剧全球油脂供需压力。