巴比食品推荐涨停点评3月以来信心推荐汤包门店模型有望打开想象空间2025

一、25Q4-26年同店潜在表现：
23-25Q1巴比同店受全国化扩张与外部环境影响承压，虽25Q2-3同店转正，主要得益于门店调改、外卖渗透率提升（24年底15%→23%+）及华东天气利好早餐。当前核心看点在于新业态汤包门店，25Q2测试样板店日销7000-9000元，投资成本10-15万，回收期3-4个月，净利率30-40%。预计25年底开设20-30家样板店，若26年顺利展店，或通过爆款门店的“贝兼钱效应”吸引经销商，有效提振同店数据。汤包门店模型等资料可索取。

二、开店速度分析：
截止25Q3门店近6000家，类比锅圈（万家门店）仍偏慢。公司开店稳扎稳打，内生计划全年净增200-300家，外延并购优先整合连锁品牌。预计25年净增800+家，26年依托内生外延或加速开店。

三、盈利预测与分红：
25Q4扣非利润增速预计仍超双位数（略高基数下），全年毛利率稳定26%+，收入增速10%+，扣非利润增速高于收入（东鹏股权影响有限）。26年业绩或有延续。同时，24年分红率70%（计划加大），高管增持显信心。

研究结论：
自3月起重点推荐巴比食品，继续看好。若26年汤包门店持续验证，市值或突破前高80倍。