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基于技术指标的指数仓位调整月报 202511

2025-11-03 高子剑,凌志杰东吴证券任云鹏

核心观点：本报告基于量价数据，通过技术指标信号进行指数仓位调整，以获取超额收益。报告构建了27个技术指标，并测试其在沪深300、中证500、中证1000等宽基指数及31个申万一级行业指数上的表现。
单信号表现：27个技术指标中，基于量价“背离”概念设计的技术指标在34个指数上的平均超额年化收益率达3.75%。
多信号策略：通过相关性分析构建了5信号与7信号策略，5信号策略在宽基指数上表现良好，中证1000指数年化收益率为2.54%，超额年化收益率为11.27%。
滚动合成信号：分为后置买卖（滚动稳健策略）与前置买卖（滚动追涨策略）。滚动稳健策略调仓频率为T+10，策略平均超额年化收益率为3.99%，适合风险偏好低的投资者；滚动追涨策略追涨能力更强，波动性略高，适合风险偏好高的投资者。
最新宽基指数仓位：
- 沪深300：15指标看多，9指标减仓，最优单指标维持，滚动追涨与滚动稳健均看多。
- 中证500：13指标看多，10指标减仓，最优单指标看空，滚动追涨与滚动稳健均维持。
- 中证1000：17指标看多，6指标减仓，最优单指标看多，滚动追涨与滚动稳健均看多。
风险提示：模型基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子收益波动较大，需结合资金管理、风险控制等方法；模型测算存在误差，不构成实际投资建议。