招期农产品棉花周报：新疆成本影响趋近固化

周观点：新疆成本影响趋近固化

• 价格方面：ICE美棉期价环比上涨1.38美分/磅至65.56美分/磅，涨幅2.15%；郑棉期价窄幅震荡，主力1月合约收盘13595元/吨，上涨55元/吨，涨幅0.41%。
• 供给方面：
  • BCO：马托格罗索州大豆播种进度约44%，同比快18个百分点；印度预计24/25年度棉花产量531.1万吨，进口量69.7万吨；9月中国棉花进口量10万吨，环比增42.9%，同比降18.7%。
• 需求方面：
  • BCO：8月希腊出口棉花环比降23.0%，同比降45.5%；9月日本服装进口额同比增7.52%，环比增13.12%；9月孟加拉棉花进口约15.2万吨，环比增14.4%，同比增5.9%；9月中国纱产量同比增1.8%，环比增2.27%。
• 总结和策略：
  • 国际方面：ICE美棉上涨，中美经贸磋商有利宏观市场；国内新疆籽棉价格冲高后回落，新花成本区间趋向固化。
  • 价差方面：郑棉1-5和5-9价差持平，期现基差和内外棉价差继续下跌。
  • 策略：期货单边观望，价差可参考郑棉1-5正套，建议CF2601区间策略（13400-13700元/吨）。
• 风险提示：宏观事件扰动、美元指数走势、新作籽棉价格及产量预期调整。
• 国际市场：
  • 行情回顾：国内棉价反弹震荡，美棉资金净多率企稳，出口中国提高。
  • 全球市场：9月数据环比上调产量、进口量、消费量、出口量，对价格利多。
  • 美国市场：9月数据仅略微上调产量，对价格中性。
  • 印度市场：9月数据上调库存、产量，下调进口量，对棉价利空。
  • 巴西市场：9月数据未调整，对价格中性。
• 国内市场：
  • 供需：10月数据环比下调总供应和期末库存。
  • 库存：全国新作库存环比提高。
  • 市场行情：织厂原料和成品库存继续提高。
  • 下游市场：国内外开机率整体偏弱。
  • 纱线基差：C32S和C40S环比下降。
  • 价差：期现基差和内外棉价差环比继续下降；1-5和5-9价差环比持平。