招期农产品棉花周报：新疆成本影响趋近固化

周观点

• 价格方面：ICE美棉期价环比上涨2.15%，郑棉期价环比上涨0.41%。
• 供给方面：
  • BCO数据显示，马托格罗索州大豆播种进度加快，利好未来新棉播种。
  • 印度预计24/25年度棉花产量531.1万吨，进口量69.7万吨。
  • 9月我国棉花进口量环比增加42.9%，同比减少18.7%。
• 需求方面：
  • 8月希腊棉花出口环比减少，同比大幅减少。
  • 9月日本服装进口额同比增加，孟加拉棉花进口量环比增加。
  • 9月国内纱产量环比增加，同比略有增长。
• 总结和策略：
  • 国际棉价上涨，中美经贸磋商进程利好市场。
  • 新疆籽棉价格冲高回落，新花成本区间趋向固化。
  • 价差方面，郑棉1-5和5-9价差基本持平，期现基差和内外棉价差继续下跌。
  • 策略建议：期货单边观望，价差可参考郑棉1-5正套，CF2601区间策略（13400-13700元/吨）。
• 风险提示：宏观事件扰动、美元指数走势、新作籽棉价格及产量预期调整。

国际棉花市场

• 数据回顾：国内棉价结束下跌周期后反弹震荡调整。
• 美棉：基金净多率止跌企稳，美棉出口中国提高。
• 全球棉花市场：USDA 9月数据环比调整对价格利多，全球棉花供需结构改善。
• 美国棉市场：USDA 9月数据环比调整对价格中性，棉花产量、出口量等指标持平。
• 印度棉市场：USDA 9月数据环比上调库存和产量，下调进口量，对棉价利空。
• 巴西棉市场：USDA 9月数据环比所有指标未作调整，对棉价中性。

国内棉花市场

• 供需：10月数据环比下调总供应和期末库存，国内棉花产消存量资源表显示供需缺口收窄。
• 库存：全国新作库存环比提高，商业库存方面，新疆、港口、山东库存均有所上升。
• 下游市场：国内外开机率整体偏弱，织厂原料和成品库存继续提高。
• 纱线基差：C32S和C40S环比下降。
• 相关价差：期现基差和内外棉价差环比继续下降，1-5和5-9价差环比基本持平。