一、核心观点
-
养殖产业链
- 生猪：行业持续亏损，产能去化动力增强。猪价近期略有反弹，仔猪价格止跌，但行业仍面临市场价格下跌、疫情风险上升和政策引导三重压力，去产能动力增强。个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显。
- 白鸡：毛鸡价格低位震荡，中期有望上涨。鸡苗高位震荡，毛鸡低位震荡，行业产能升至历史高位水平。预计明年上半年，鸡价有望止跌反弹。个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高。
- 黄鸡：近期鸡价持续上涨，产能低位。黄鸡价格自年初以来在成本线附近偏弱震荡，8、9月份开始大幅上涨，主要受消费旺季需求恢复增长的影响。个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，产业链景气向好。
- 动保：主要抗生素价格维持高位，动保公司三季报业绩预期乐观。动保行业景气年初以来触底回升，主要上市公司三季报业绩表现良好。建议关注积极开展宠物动保业务的公司。
-
种植产业链
- 种业：产业政策持续优化，转基因推进粮价中期上涨有利于种子价格上涨。种子产业战略性地位突出，转基因生物技术产业化继续稳步推进，种子产品升级迭代将有利于带动优质种子公司销售放量、价格提升和产业结构升级，且龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显。
- 种植：粮价企稳，中期有望上涨。粮价各品种价格近期基本止跌企稳，中期有望上涨。建议关注种植板块的投资机会，重点关注苏垦农发。
二、关键数据
- 生猪：全国生猪出厂均价12.49元/公斤，较上周涨0.67元；主产区自繁自养头均亏损89元，较上周少亏96元。全国能繁母猪存栏4035万头，较上月末少3万头，较去年末高点少37万头。
- 肉鸡：烟台鸡苗均价3.7元/羽，较上周涨0.2元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.52元/斤，较上周涨0.15元；白条鸡均价13.8元/公斤，较上周跌0.3元。
- 饲料：主产区肉鸡料价3.45元/斤，较上周持平；育肥猪料价格3.33元/公斤，较上周跌0.01元。
- 原奶：全国主产区生鲜乳出场均价3.04元/公斤，较上上周持平；全国牛奶零售价12.17元/升，较上上周跌0.01元。
- 水产品：威海海参/扇贝/鲍鱼批发价100/10/80元/公斤，较上周持平；对虾批发价为300元/公斤，较上周持平。
- 粮棉糖：南宁白糖成交均价5750元/吨，较上周跌8元；全国328级棉花成交均价14841元/吨，较上周涨88元；全国玉米收购均价2274元/吨，较上上周跌24元；全国小麦收购均价2482元/吨，较上周涨22元。
三、研究结论
- 养殖业：生猪行业持续亏损，产能去化动力增强，个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显。白鸡、黄鸡行业中期有望上涨，个股投资安全边际高。动保行业景气度提升，业绩预期乐观。
- 种植业：种业政策优化，转基因推进，粮价中期上涨有利于种子价格上涨，龙头公司长期投资配置价值凸显。种植业粮价企稳，中期有望上涨，建议关注种植板块投资机会。
