核心观点
养殖产业链
生猪
- 市场现状：猪价和仔猪价格下跌，生猪屠宰开工率上升，出栏重量企稳，但行业整体仍面临亏损。
- 行业压力：面临市场价格下跌、疫情风险上升和政策引导的三重压力，去产能动力增强。
- 投资建议：个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显，推荐中宠股份、牧原股份、苏垦农发。
白鸡
- 市场现状：鸡苗高位震荡，毛鸡低位震荡，行业产能升至历史高位，但近期祖代更新量增加。
- 投资建议：个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，中期产业链盈利有望向上游倾斜，关注相关公司。
黄鸡
- 市场现状：鸡价持续上涨，行业产能处于历史较低水平，产业链一体化模式企业盈利增长。
- 投资建议：个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，产业链景气向好，给予看好评级，重点关注立华股份和温氏股份。
动保
- 行业现状：景气度触底回升，主要上市公司中报业绩良好，国产替代进程加快。
- 投资建议：关注行业产能变化，建议关注积极开展宠物动保业务的公司，如瑞普生物。
种植产业链
种业
- 政策环境：产业政策持续优化，转基因生物技术产业化推进。
- 投资建议：粮价上涨有利于种子价格上涨，龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显。
种植
- 市场现状：粮价各品种价格近期止调企稳，中期有望上涨。
- 投资建议：由于粮食进口减少、国际粮价上涨预期以及国内最低收购价政策利好，国内粮价或有望上涨，建议关注种植板块的投资机会，重点关注苏垦农发。
关键数据
- 生猪：全国生猪出厂均价11.17元/公斤，主产区自繁自养头均亏损244元，能繁母猪存栏4038万头。
- 肉鸡：烟台鸡苗均价3.5元/羽，主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.37元/斤，白条鸡均价14.3元/公斤。
- 饲料：肉鸡料均价3.45元/公斤，育肥猪料价格3.34元/公斤。
- 原奶：全国主产区生鲜乳出场均价3.04元/公斤，全国牛奶零售价12.18元/升。
- 水产品：威海海参/扇贝/鲍鱼批发价分别为100/10/80元/公斤，对虾批发价为300元/公斤。
- 粮棉糖：南宁白糖成交均价5796元/吨，全国328级棉花成交均价14712元/吨，全国玉米收购均价2313元/吨，国内豆粕市场均价3017元/吨，全国小麦收购均价2449元/吨。
研究结论
- 养猪业面临多重压力，产能去化速度有望加快，个股估值处于历史低位，长期投资价值凸现。
- 白鸡行业产能高位，但中期供给减少有望带动鸡价上涨，个股投资安全边际高。
- 黄鸡行业产能低位，鸡价持续上涨，产业链景气向好，给予看好评级。
- 动保行业景气度回升，国产替代进程加快，建议关注积极开展宠物动保业务的公司。
- 种业受益于政策优化和转基因推进，长期投资配置价值凸显。
- 种植业粮价中期有望上涨，建议关注种植板块的投资机会。
