沪铝周报：基本面支撑减弱但压力有限，沪铝偏强震荡

核心要点及策略

• 沪铝走势：本周沪铝偏强震荡，12-01月差周环比变动有限，LME铝0-3M升贴水环比走弱。
• 现货市场：铝锭周内去库，持货商挺价，现货贴水缩窄。
• 供给分析：
  • 国产矿供给仍偏紧，但铝土矿库存高，进口矿价承压。
  • 氧化铝产量周环比降0.9万吨至185.3万吨，整体库存周环比增4.2万吨至473.2万吨。
  • 电解铝运行产能提升空间有限，周产量环比增0.01万吨至85.33万吨。
• 库存变化：本周电解铝、铝棒现货库存周环比均去库，LME铝库存周环比累库明显。
• 需求分析：
  • 向淡季过渡，本周铝材整体开工环比略有下降，旺季尾声、铝价高位，下周整体开工预计回落。
  • 10月20-26日10个重点城市新房、二手房成交面积均环比增、同比降。
  • 家用电器排产数据：11月空调、冰箱、洗衣机排产均较去年同期减，其中空调减23.7%，冰箱减9.4%。
  • 10月1-26日全国乘用车新能源市场零售辆同比持平。
  • 光伏组件出货尚可，集中式项目有所回暖。

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