纯苯、苯乙烯周报：基本面与情绪共振，纯苯苯乙烯下行

主要观点及策略概述

• 苯乙烯：基本面表现弱势，纯苯和苯乙烯价格下行。
• 原油：欧美制裁俄罗斯主流原油公司，北美原油库存去化。
• 苯乙烯一体化利润：有所反弹。
• 苯乙烯港口库存：小幅去化。
• 纯苯：衍生品需求拖累，价格持续下行。

聚合物需求概述

• 苯乙烯下游：供给紧缩有限，淡季需求疲软。
• 苯乙烯下游PS库存：压力缓解，利润小幅修复。
• 北美苯市场：供应紧张与需求疲软的拉锯态势，能源成本支撑增强，但未来走势依赖地缘政治和能源市场变化。
• 欧洲苯市场：整体下行趋势，冬季需求淡季临近，炼厂和裂解装置可能降负荷，下游已有延长停产的预期。
• 国内纯苯市场：延续下跌趋势，受供应稳定、下游负利润及高库存压制，国内现货市场表现疲软，需求端持续低迷，下游苯乙烯、己内酰胺等衍生物利润率承压，开工率下降导致苯库存累积。
• 中美贸易争端：明显缓解，市场情绪转弱，纯苯苯乙烯市场延续跌势，苯乙烯生产利润持续承压，苯乙烯与石脑油价差缩窄至约249美元，苯乙烯与苯的价差小幅扩大至132美元，亚洲生产商仍普遍处于亏损状态。
• 苯乙烯库存：总库存维持在高位，9月中国进口2.6万吨苯乙烯，低于年度均值但环比改善，出口增至3.2万吨，主要流向韩国和印度。
• 苯乙烯供应：国内多套装置集中检修，部分新产能陆续投产，韩国大山、丽水等地装置也计划或已进入检修，短期供应有所收紧。
• 苯乙烯下游聚合物市场：销售平淡，开工率平稳但需求乏力，非一体化生产商因亏损持续降负或停产。

己内酰胺

• 己内酰胺负荷：下滑，库存去化。

家电

• 家电出口需求：出现下滑。

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