苯乙烯周报：苯乙烯低库存供需矛盾不突出，关注纯苯及宏观共振

1. 纯苯

   • 产业链动态：2024年7-9月，纯苯产业链计划新增产能15万吨/年，下游新增产能约288万吨/年；计划停车涉及产能196万吨/年，下游停车产能约794万吨/年。7-9月供应净减少约8万吨，需求净减少约23.7万吨，7、8月累库，9月去库。
   • 供应及库存：截至2024年7月，中国石油苯当月产量180万吨（1-7月累计1188万吨，同比增12.67%）。截至8月12日，江苏港口库存4.3万吨（环比增22.86%，同比下降59.93%），供应环比增多但库存处于近五年低位，对价格有支撑。
   • 下游情况：加权开工率同比中位运行，矛盾有限；苯乙烯利润修复明显，但己二酸、己内酰胺同比远低于近五年水平，整体利润承压但领域分散，负反馈压力集中度低。

2. 苯乙烯

   • 供应及库存：截至2024年6月，苯乙烯产量760.7万吨（环比增4.5%），8月预计供应环比回升。截至8月15日，工厂产量29.96万吨（环比+1.11%），产能利用率68.79%（环比+0.76%）。港口库存延续去库，处于近五年低位。
   • 利润及价格：非一体化利润估算处盈亏线边缘；海外价格及进出口需关注，8月韩国出口至中国量有所回落。

3. 苯乙烯下游（“3S”）

   • 开工及消耗：截至8月15日，EPS产能利用率53.48%（环比+2.19%），PS产能利用率56.77%（环比-0.72%），ABS产能利用率67%（环比+1.13%）。整体折算苯乙烯周度用量环比转强至22.91万吨/周，但新装置投放下仍处近五年高位。
   • 利润及终端：“3S”利润承压，开工率同比偏低；终端家电产量及出口数据需关注，地产数据7月延续压力，高频政策效果未兑现。

研究结论：当前纯苯库存处于低位，供应压力有限，价格有支撑；苯乙烯供应环比回升但库存低位，利润边缘化；下游“3S”开工偏低但消耗量高企，利润承压。需关注宏观共振及新装置投放对市场的影响。