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供应趋于宽松棕榈油破位下跌

2025-11-03 铜冠金源期货研究所铜冠金源期货华仔

核心观点：棕榈油供应趋于宽松，价格破位下跌。主要原因是马棕油10月出口需求放缓，产量增加，预计10月底库存累库超预期；印尼产量数据亮眼，2025年产量预计大幅增长，B50生柴政策实施时间或推迟。
市场数据：
- BMD马棕油主连跌215收于4205林吉特/吨，跌幅4.86%。
- 棕榈油01合约跌358收于8764元/吨，跌幅3.92%。
- 马来西亚10月1-25日单产环比增1.63%，产量环比增2.78%。
- 马来西亚10月1-31日出口量环比增5.19%。
- 印尼2025年产量预计增10%至5600万吨左右。
- 印尼8月库存小幅下降至254万吨。
- 中国10月底三大油脂库存为239.34万吨，较上周增4.27万吨。
宏观环境：美联储10月如期降息，但12月降息分歧较大，美元指数震荡上涨，油价偏震荡运行。
研究结论：关注后续MPOB报告，印尼产量表现亮眼，供应趋于宽松，生柴政策实施时间存变数。预计短期棕榈油震荡偏弱运行。
风险因素：生柴政策、MPOB报告、产量和出口、国际油价。

供应趋于宽松棕榈油破位下跌

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