棕榈油日评：供应改善 破位下行

棕榈油2022年9月30日星期五 供应改善破位下行 一、行情回顾 目前棕榈油的产区处在季节性增产阶段，棕榈油供给处于非常宽松的情况。且出口强劲，国内港口到货量持续增长。需求端国庆前备货已进入尾声，但不及明显预期，整体表现偏弱，盘面价格创出近15个月的新低。 市场现货报价也是持续走弱。本周棕榈油期货主力合约2301报收7094元/吨，周跌幅8.56%，跌664元/吨，开 盘价7666元/吨，最低价6882元/吨，最高价7670元/吨。本周成交量490.7万手，持仓量44.6手，仓位变化 增仓12396手。 国内现货价格：广东广州棕榈油价格下跌，本周五当地市场主流棕榈油报价7490元/吨，较上周下跌500 元/吨,现货基差P2301+400。国内其它主要棕榈油市场厦门7490元/吨，日照、张家港7650元/吨， 库存方面：据Mysteel调研显示，截至2022年9月23日（第38周），全国重点地区棕榈油商业库存约45.74 万吨，较上周增加9.38万吨，增幅25.80%；同比2021年第38周棕榈油商业库存增加5.87万吨，增幅16.14%。图为棕榈油主力连续日K线图 二、本周消息面情况 1、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚9月1-30日棕榈油出口量为1319792吨，较8月出口的 1190848吨增加10.83%。 2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-30日棕榈油出口量为1425065吨，较8月出口的1299116吨增加9.69%。 三、后市展望 目前三大油脂走势分化明显，其中棕榈油最弱，背后反应的是自身供需的松紧程度。本月马棕出口端表现强劲，但因印尼棕榈油库存依然偏高，未来几个月或将持续通过价格折扣促进出口以削减国内库存。这会挤占马棕的需求。另外产地棕榈油目前仍处季节性增产期，需求疲软且供应充足的背景下年底前马棕继续累库的预期偏强，且随着到港量增加棕榈油国内库存快速攀升，国内国际供需均趋于宽松令棕榈油盘面价格持续承压。 技术指标解读：趋势指标来看，棕榈油自6月上旬到7月中旬走出过一波向下的趋势行情后，7月下旬到现在盘面一直处于震荡格局。日MA组合也从空头排列，变成目前的走平状态。是一个从趋势变盘整的过程，这周盘面破位下行已经使日MA组全形成空头排列。同样的趋势指标，从6月上旬开始，日boll三轨同时向下，价格一直在中下轨之间运行，7月中到8月底有过短暂的转头。但目前指标又回到之前三轨同时向下，K线中下轨下轨上下运行。。 摆动指标来看，MACD指标上看DIFF下穿DEA线在0线下方形成死叉，开口向下。本周SLOWKD指标低位（20－40）Ｋ线上穿D线形成死叉，之前反弹结束价格继续下行。 技术面上显示盘面处于空头占优的态势，上方压力明显。 综上所述，在棕榈油供需逐渐宽松的格局下，预计期价偏空运行是未来一段时间主流。宏观事件或许会对价格造成短期影响，但价格最终会回到供需的基本面上来。操作上可以逢反弹做空。也可以根据盘面波动率的情况选择买入看跌期权或卖出压力位执行价的看涨期权。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊 登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。