量化观市：海外流动性边际收紧，微盘行情是否延续？

市场表现跟踪

国内主要市场指数平稳，上证50、沪深300、中证500和中证1000涨跌幅分别为-1.09%、-0.41%、1.02%和1.19%。中信一级行业指数整体上涨，22个行业上涨，通信行业涨幅居首（3.37%），农林牧渔跌幅最大（-3.47%）。

微盘股指数择时与轮动指标监控

万得微盘股指数上涨0.46%。轮动模型发出切换至微盘股指数信号，中期配置微盘股指数的预期能有更高相对收益。微盘股择时风控方面，波动率拥挤度同比为-10.47%，十年期国债到期收益率同比为-16.20%，中期系统性风险处于可控范围。

市场概况

中国公布9月工业企业利润数据，景气度抬升。中美元首釜山会晤，中美关系短期稳定，美方取消10%“芬太尼关税”。美联储如期降息25个基点，鲍威尔发言唱鹰，市场调降12月美联储继续降息预期。国内利率方面，央行通过7天逆回购净投放12008亿元，SHIBOR和DR007分别上升。

中期权益配置视角

根据宏观择时策略，11月份权益推荐仓位为25%，经济增长层面信号强度为0%，货币流动性层面信号强度为50%。建议核心仓位维持大盘成长为主，战术仓位围绕医药、新能源、通信等板块配置，把握有色和公共事业等周期板块机会。

量化因子视角

上周反转因子表现较好，成长、质量、波动率因子表现相对较弱。市值因子表现良好，量价类因子表现较弱。展望未来一周，短期成长和一致预期因子预计承压，建议关注价值和量价类因子的配置机会。可转债择券因子上周正股成长、转债估值取得正的IC均值。