盘前Plus+｜今日重点关注：国债期货、天然橡胶、甲醇、碳酸锂。财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》

国债期货

• 核心观点：央行恢复国债买卖与中美首脑会晤预期落地协同提升短期债市表现，但基于通胀预期、政策导向认为短期修复后仍将震荡偏空。
• 关键数据：30-10Y国债收益率从最低10bp回升至30bp附近；私募类机构TL合约净多头显著低于历史高点。
• 政策分析：十五五规划建议及国务院金融工作报告显示未来金融工作模式，对无风险利率和国债期货价格有深远影响。
• 研究结论：利率中枢下行可能性仍存，中期博弈及明年五年计划将加剧国债期货价格波动。建议关注基差回归策略、中长期关键点位配置机会，以及逢高套保、正套、做多跨期价差策略。

天然橡胶

• 核心观点：天气扰动限制下方空间，但短期海内外产区降雨及台风影响割胶作业，原料端对胶价下行有支撑。
• 关键数据：截至2025年10月26日，中国天然橡胶社会库存103.89万吨，环比下降1.1万吨；泰国原料胶水价格56泰铢/公斤，杯胶价格53.3泰铢/公斤。
• 研究结论：盘面围绕15000附近整理，大跌概率不高。建议耐心等待低位做多机会，或卖出下方14000看跌期权。

甲醇

• 核心观点：基本面压力较大，供应端装置集中复产导致日产上升，进口货源充裕；需求端MTO行业利润压缩明显。
• 关键数据：国内高供应状态，MTO行业以价换量阶段。
• 研究结论：宏观驱动减弱，产业链基本面偏弱，甲醇弱势运行。后续关注港口货源回流内地对价格的阶段性支撑。

碳酸锂

• 核心观点：交易逻辑换档至动力淡季需求总量下滑，供应端即将复工，需求端储能增量有限无法对冲动力需求回落。
• 关键数据：短期价格将进入回调状态，但不改明年长期看好预期。
• 政策分析：上周尾声窝矿山财务成本商谈妥当后将进入复工状态，提升复产信息。

黄金税收政策

• 核心观点：对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金的卖出方免征增值税，按用途精细划分税务政策。
• 政策实施时间：2025年11月1日起至2027年12月31日。
• 研究结论：政策可能加速投资者向交易所渠道集中，品牌投资金条市场出现“无货”或上调售价现象。