先进科技主题：北美云厂商业绩亮眼，Alphabet表现超预期

【市场回顾】
本周A股主要指数普遍上涨，上证指数涨0.93%，深证成指涨1.83%，创业板指涨2.88%；中证人工智能指数周跌0.41%，跑输大盘。

【科技行业观点】

1. 海外科技巨头财报：

   • 谷歌（Alphabet）：Q3营收1023.5亿美元（同比增长16%），首次突破1000亿美元；净利润349.8亿美元（同比增长33%）。广告业务营收742亿美元（增长9.9%），云业务营收151.5亿美元（增长35%）；积压订单达1550亿美元，预计云业务增速将超30%。资本开支预期提升至910-930亿美元，AI需求强劲。
   • 微软：Q4（2026财年）营收777亿美元（增长18%），净利润277亿美元（增长12%）。资本开支349亿美元（创历史新高），约50%用于GPU/CPU采购以支持Azure和AI发展；智能云营收309亿美元（增长28%），Azure及其他云服务增长40%。与OpenAI新合作，投资回报约10倍。
   • 亚马逊：Q3销售额1802亿美元（增长13%），营业利润174亿美元；AWS销售额330亿美元（增长20%）。资本开支342亿美元（增长61%），主要投入数据中心和芯片以支持AI模型开发，全年资本支出预计1250亿美元。

2. 投资建议：

   • 短期逢低布局板块：PCB、ODM、AIOT、AIDC。
     • PCB：受益于AI服务器出货带动产能提升，关注胜宏科技、东山精密等。
     • PCB设备：高阶PCB需求增长推动订单增长，关注芯碁微装、大族数控等。
     • PCB材料：国产替代扩大带动需求，关注天承科技、江南新材等。
     • 存储：供需结构推动价格上涨，关注兆易创新、香农芯创等。
     • 自主可控：国产化加速，关注芯原股份、北方华创等。
     • AI新消费场景：受益于算力链爆发，关注泰凌微、思特威等。
     • AIDC：大厂资本开支带动，关注飞龙股份、潍柴重机等。
     • 端侧ODM：国产AI+小米产业链受益，关注华勤技术、龙旗科技等。

3. 风险提示：
   下游需求不及预期、AI技术商业化不及预期、产业政策转变、宏观经济不及预期等。