Q3业绩实现同比高增，看好公司机器人等新业务加速

|报告要点| 公司发布2025年三季报，Q3实现营收48.1亿元（同比+9.0%，环比-2.3%），归母净利润1.6亿元（同比+52.9%，环比-28.7%）。单Q3业绩同比高增主要因全资子公司净利润增长较大、汇兑损失同比降低。Q3毛利率16.0%（同比-1.1pct，环比+0.3pct），期间费用率11.4%（同比-1.5pct，环比+2.0pct），管理和财务费用率同比改善明显，研发费用率保持稳定。

|机器人等新业务进展顺利，看好公司中长期成长| 公司积极布局机器人、线控和液冷等新兴战略业务：

• 机器人方面：已成立分公司，交付拉压力、扭矩力传感器小批量订单，六维力传感器完成设计，多项预研项目推进中；
• 线控转向方面：2025年H1完成无人物流车转向系统设计，进入样机制造阶段，受益高阶智能驾驶加速趋势；
• 液冷业务：合资板块亚大集团具备数据中心液冷全栈式解决方案，有望成为公司新的增长点。

|盈利预测与评级| 预计2025-2027年公司营收分别为209/226/244亿元（同比+11%/+8%/+8%），归母净利润分别为8.4/9.9/11.5亿元（同比+28%/+19%/+16%），EPS分别为0.69/0.81/0.94元/股，CAGR-3为21%。维持“买入”评级。

|风险提示| 1）下游客户销量不及预期； 2）新业务拓展不及预期； 3）汇率波动风险。