兆易创新科技集团是一家无晶圆厂半导体公司，核心产品线包括FLASH、32位通用型MCU及智能人机交互传感器芯片及整体解决方案。公司在中国、美国、韩国、日本、英国、新加坡等多个国家和地区设有分支机构和办事处，核心管理团队经验丰富，技术研发核心成员来自国内顶尖院所。
业绩表现：
- 2025年第三季度，公司业绩亮眼，单季度收入同比增长31.4%至26.8亿元，环比增长19.6%；单季度归母净利润同比增长61.1%至5.08亿元，环比增长49%。毛利率提升至40.72%。
产品线经营情况：
-
利基型DRAM及定制化存储业务：
- 预计2025年中利基型DRAM价格有望反转，行业供给紧缩，需求端积极变化推动价格上行。
- 2025年下半年利基型DRAM收入有望超越MCU业务，成为公司第二大产品线。
- 公司全面布局产品料号，积极拓展客户关系，目标是在国内30~40亿美金的利基DRAM市场取得至少三分之一的份额。
- 定制化存储解决方案进展顺利，明年有望在汽车座舱、AIPC、机器人等领域实现芯片量产。
-
Flash业务：
- NAND Flash受益于AI基建需求，2D NAND短缺导致SLC NAND产品涨价。
- NOR Flash处于温和涨价周期，公司顺应市场需求调整价格。
- 公司将继续提升NOR Flash市场份额，重点拓展工业、汽车、端侧AI和海外市场。
-
MCU业务：
- 2025年MCU收入保持较好水平，公司产品料号从通用型向专用型扩展，重点耕耘工控、光伏、白电等领域。
- 成立Auto BU提升工作效率，汽车MCU产品研发按计划推进，明年将推出一对锁步核产品。
-
其他业务：
- 模拟、传感业务与赛芯整合顺利，移动电源市场取得增长，AI眼镜方面实现量产。
- 整体运营情况平稳，有望达成全年业绩承诺目标。
2026年经营展望：
- 公司将继续坚持以市占率为中心的目标，把握存储行业周期上行的机遇，积极拥抱AI。
- Flash业务预计延续稳定增长趋势，增速相对快于行业。
- 利基型DRAM业务预计仍处于供应短缺状态，价格维持在较高水平。
- MCU业务将继续强化在汽车、工业、白电等领域的布局，拓展产品线，预计收入增速与今年相当。
- 定制化存储解决方案明年将迎来终端项目落地，贡献一定体量的收入。
问答环节：
- 利基型DRAM涨价趋势会持续到2025年第四季度，并在2026年全年维持相对较高的价格水平。
- 公司对定制化存储解决方案在云端推理的应用前景坚定看好，预计2026年开始陆续看到该解决方案在不同领域的应用。
- 利基型DRAM和NOR Flash产品明年仍会维持价格整体温和上涨的节奏。
- 公司明年存储产品产能稳中有升，产品成本会有上升，但整体将从市场上行趋势中获益。
- 利基型DRAM业务2025年第四季度及2026年上半年的毛利率预计将维持健康水平。
- 公司车规MCU产品研发按计划推进，2026年将推出一对锁步核产品及多核产品。
- 公司MCU在数字能源方面与多家客户有合作，AI服务器电源领域是未来增长点之一。
- 模拟业务重点发展通用电源、专用电源，以及电机驱动、锂电池管理等领域，目标成为行业头部供应商。
- 公司明年将启动LPDDR5产品的立项和研发，预计利基DRAM市场仍将处于供不应求的状态。
- 预期2026年MCU和利基DRAM营收将保持高两位数的增长比例。
- 公司将继续保持高强度的研发投入，目标实现营收增长大于研发费用增长。
