广东芳源新材料集团股份有限公司是国内领先的锂电池NCA正极材料前驱体生产商，主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售。公司已建立起从镍钴原料到三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的完整产业链，拥有多项核心工艺技术和完全的自主知识产权体系。产品主要用于锂电池和镍电池的制造，最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。2020年，公司主要产品NCA三元前驱体出口量位居全国第一，并与国内外主流锂电池或正极材料厂商建立了良好的合作关系。
三季度业绩情况
公司三季度经营情况有较大幅度的转变，净利润实现扭亏为盈，产品毛利率大多实现转正，产能利用率较去年也有所提升。三季度前驱体产品出货量环比、同比均实现了翻番，特别是高镍二元产品持续向好，在储能、机器人等领域需求增长的带动下增长较快；硫酸钴今年产销量持续增长，钴价的上涨带动了硫酸钴和前驱体产品涨价，对收入和毛利都有正面贡献。此外，公司日本技术服务项目也在三季度确认了一笔收入，共同推动了公司经营业绩的整体提升。
回收料使用情况
公司此前较多使用矿料进行生产，但2024年公司在镍、锂分离提纯技术上获得突破，使用含镍钴锰锂等锂电池回收料的成本更低、回收效率更高、产品纯度更好，因此逐步加大回收材料的采购与使用力度，今年公司硫酸钴、碳酸锂等产品也主要是使用回收料进行生产。
产能分布
公司设计的总产能为7.6万吨前驱体和1万吨锂盐，前两年通过产线技改，目前整体产能为3.4万吨前驱体、2.4万吨碳酸锂、4.56万吨中间品镍钴盐和0.18万吨球镍。湿法冶金产线的主体设备大多为通用设备，部分产能可根据实际情况灵活调整。
碳酸锂产能利用率
今年上半年碳酸锂行业整体面临价格下行压力，锂矿及碳酸锂市场价格整体下降，导致上游提锂企业普遍面临利润倒挂压力，叠加硫酸锂溶液运费占比高的成本因素，公司原材料采购节奏受到影响。公司今年主要使用回收料进行碳酸锂生产，但回收料种类繁多，除杂提纯工艺复杂，在原材料数量及价格的影响下，产量未达预期。后续公司将加大硫酸锂溶液的采购力度，并筹划往碳酸锂原料端拓展，多途径提升锂原料来源。碳酸锂的主要客户是金属贸易商、电芯企业和锂电正极客户。
硫酸镍产品情况
硫酸镍结晶的主要来源是MHP（镍湿法冶炼中间品），在镍原料采购价格系数上涨且销售空间较低的情况下，硫酸镍结晶利润空间有限，而前驱体特别是高镍产品的盈利能力相对较好，因此公司优先以前驱体订单为主，镍原料如有剩余才会考虑做硫酸镍结晶，三季度也是因为前驱体产品订单增加，硫酸镍产品产量才有所下降。
日本合作情况
公司今年9月底与某日本企业、目标公司签订合作协议，通过技术输出及参股形式，以目标公司为项目实施主体，合作在日本开发和生产某款前驱体。公司将向目标公司提供技术和工艺，并分批次收取共计48亿日元的服务费用，费用按项目进度支付，整个项目跨度约9年，预计2025年内可收取13.7亿日元，2026年可收取11.3亿日元，2027年可收取3亿日元，2028年可收取6.3亿日元，项目建成运营后再分5年收取剩余的技术使用费用，共计48亿日元。实际收取金额需以各阶段实际进度为准。
