广东芳源新材料集团股份有限公司是国内领先的锂电池NCA正极材料前驱体生产商，主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售。公司已建立起从镍钴原料到三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的完整产业链，拥有多项核心工艺技术和完全的自主知识产权体系。产品主要用于锂电池和镍电池的制造，最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。2020年，公司主要产品NCA三元前驱体出口量位居全国第一，并与国内外主流锂电池或正极材料厂商建立了良好的合作关系。
公司近年来进行转型，由依赖单一产品、单一客户的企业逐渐过渡成为产品、客户多元化的企业，产品涵盖前驱体、硫酸盐以及碳酸锂等。公司专注于高镍、高端产品，如已开发高镍NC二元前驱体产品，自2024年开始陆续出货，增长较快，主要用在具身智能装备上；同时，公司高效镍锂分离技术实现突破，使用电池回收材料为原料，具有成本较低、产品品质提高等优势，硫酸钴产品可应用到高端数码行业。
公司近两年业绩持续亏损，主要受三方面影响：一是行业市场竞争加剧，三元前驱体业务承压，出货量下降；二是募投项目产线于2023年中建成投产，导致固定资产折旧、人工成本、摊销费用等固定支出增加，同时前驱体业务受挫影响下，产线优化导致产能利用率偏低；三是金属价格占公司成本比重大，原材料价格波动对公司经营产生影响。目前公司已通过多元化转型消化NCA前驱体下降带来的负面影响，产线技改基本完成，各项业务积极推动中。
NCA与NCM的区别在于NCA能量密度更高、电池循环寿命相对较好、生产工艺要求更严格且价格更高。公司多年来一直做高镍前驱体产品，自2015年起正式进入高镍三元前驱体领域，2017年起向客户批量供应。公司近年来生产5系前驱体产品主要为了提高产能利用率，但该类产品毛利率较低，产量不大。固态电池方面，公司在高镍三元方面具备优势，配合客户做研发和技术储备。
公司具身智能装备下游客户主要为正极材料客户、电芯企业和终端机器人客户。公司通过较早在2022年开展合作研发，从2022年开始有NC产品开发，受益于智能机器人行业发展，出货量同步上升。湿法冶金企业库存量较大，公司库存体量较大但无法通过控制库存减少减值影响。公司资信状况良好，与多家商业银行保持良好合作关系，授信续约不存在实质性障碍，银行贷款保持稳定。
公司大领导在体外无其他产业。公司会持续加强与投资者沟通交流，适时下修转股价格以促进转股。
